2025-01-03 成報專欄《真金白銀》

2024年黃金市場總結與2025年展望

2024年最後一個交易日，黃金收報2,624美元，在避險需求和各國央行減息等多重因素的推動下，全年大漲約28%，創下2010年以來的最大年度升幅。隨著2025年特朗普再度上任美國總統，市場預期其政策或將發生變化，市場情緒可能趨於謹慎。此外，美元指數於週二創下兩年新高，而美國10年期國債收益率則錄得兩年來的最佳年度升幅，短期內或對金價的上升形成壓力。市場預計，2025年下半年經濟增長將放緩，通脹將維持在3%以上，溫和的經濟衰退與持續的通脹壓力，將成為黃金穩步上升的重要因素之一。

2025年首個交易日，現貨黃金短線快速上漲，一度逼近2,635美元，日內上升10美元。市場消息指美國遭遇恐怖襲擊事件，加上加沙停火談判再度陷入僵局，在拜登政府任期結束前，以色列與哈馬斯雙方不太可能達成任何協議，促使避險買盤推動金價上揚。日線圖顯示，價格目前在對稱三角形內盤整，並穩守關鍵支撐位。金價近期反彈至2,625美元，與100日移動平均線一致，確認了強勁支撐位。100日與200日移動平均線仍呈上行趨勢，突破對稱三角形將決定黃金市場的下一步走勢。

白銀市場表現

白銀在2024年錄得自2020年以來的最佳年度表現，全年累計上漲近22%。然而，近期銀價表現疲弱，受到利率變動和全球經濟疲軟的影響，基本面壓力顯著。技術面顯示，銀價再次跌破30美元趨勢線，可能形成頭肩頂形態，進一步下行目標或指向26美元。從日線圖來看，200日移動平均線目前約在28.70美元水平，若跌破此關口，可能引發更多技術性拋售，進一步打擊市場信心，並增強市場沽空情緒。若白銀價格跌破近期低位，將形成典型的「一浪低於一浪」技術形態。

加密貨幣市場回顧

比特幣在2024年全年升幅達125%，年中最高觸及10.8萬美元。隨著美國新一屆總統與國會即將上任，加密貨幣業界普遍預期新的監管機構可能會帶來更有利的監管政策。美國國稅局（IRS）近日公布了一項臨時舒緩措施，針對使用中心化交易所（CEX）的加密貨幣持有者，將加密貨幣視為類似於股票的財產。這一規定對該行業具有重要影響，雖然具體細則仍需時日釐清，但此舉被視為提升加密產業認受性的積極開端。